吴门户网
日期归档
国内新闻 当前位置:首页 > 国内新闻 > 正文

温氏股份:妙手养猪,仁心聚农

畜禽养殖中的“巨无霸”。温的公司是中国最大的养猪公司和最大的黄羽养鸡公司。还拥有奶牛、肉鸭养殖、动物疫苗、食品加工、农牧业设备制造等业务。

大周期生猪价格尚未完成,重叠成本面有所改善,预计养殖利润丰厚。经过17个月的深度亏损,生猪养殖业已经能够完全淘汰母猪的生产能力,从而形成对生猪价格大周期上涨的有力支撑。

据估计,16年后生猪产量将达到6.35亿头。考虑到猪肉的进出口,猪肉的供应量在16年内仍将下降4.73%。此外,玉米和其他主食价格的下降将逐渐反映到畜禽生产结束,增加养殖利润。根据历史猪粮比和玉米价格的敏感性分析,估计猪的高价将超过8月15日,很有可能超过20元/公斤。年平均价格为17.63元/公斤,人均净利润可达330.11元。周期高或在16年的第三季度。

熟练养猪者:成本低、信息化、快速扩张。1)低成本:凭借公司独特的“四元猪”国家认可品种“华农石闻猪配套系统”,原料采购的规模优势,独立成分的成本弹性,成熟的疾病防控体系,公司生猪养殖成本(6.2元/公斤)远远低于行业平均水平,养殖效率(PSY可达23头猪)远远高于行业水平。2)信息:物联网智能养猪不仅可以实现远程控制,而且大大降低了饲养户的劳动强度。3)快速扩张(Fast expansion,360文有一个独特的“公司农民”模式,对土地的需求很小,可以在历史上最严格的环境保护法下保持轻型资产的快速扩张。计划在2019年销售2700万套。

仁信召集农民:保护农民利益并与员工分享股份。在看似无障碍的“企业农民”模式下,只有公司创造了“石闻神话”。其核心原因在于“利益共享”的企业精神,这种精神仍然保证了农民在产业低迷时期获得长期良好的合作关系。同时,公司内部实行全员持股模式,员工激励措施到位。

投资建议:首先包含“买入”评级。据估计,该公司将在16年内生产1700万头生猪和8亿只黄羽鸡。在生猪价格飙升和成本下降的双重推动下,该公司16年来对母公司的净利润估计为116.04亿英镑,同比增长98%。参照上一周期(2011年)高点其他上市生猪养殖公司的估值水平,市盈率保守给出20-22倍,目标价格为72.75-80.03元,首次给出“买入”评级。

风险提示:牲畜价格上涨低于预期,极端天气,食品安全事故。

——



吴门户网 版权所有© www.westagr.cn 技术支持:吴门户网 | 网站地图